LED板块2013年投资策略(荐股)

文章来源:恒光电器

发布时间:2013-11-25

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 LED照明应用正在悄然发力。尽管传统产品因出口需求疲弱而整体增长缓慢，但是，LED照明正在依靠其不断提升的性价比， led质量，而开启越来越多的应用市场。2012 年国内LED照明总体获得了高增长，照明产品，其中，室内LED 照明预计规模达到337 亿元（2011 年为186 亿），户外市场增长57%达到80 亿元。多数公司的增长速度低于行业增长，是因为有更多的参与者。2013 年，我们认为传统照明公司正在加速LED 布局，厂房照明，工程照明，LED照明工程，加上政策推动，恒光电器,照亮您的生活，LED照明将持续高增长，商业照明灯具，预计国内室内和户外LED照明市场将分别增长59%和45%。

　　背光市场2012 增长速度超出年初估计，预计超过20%。京东方和华星光电2 条8.5 代的产能爬坡，对于国内相关厂商而言是很好的扩张机会，所以多个公司获得了快速增长的机会。2013 年背光市场整体正在走向饱和阶段，恒光电器，不过，因为产业有往中国转移的迹象，企业资讯，车间照明，仍有优势企业有望获得快速增长机会。

　　产能相对过剩，中上游领域的盈利能力呈现下降趋势。全年芯片带动了产品价格的持续下降，芯片和封装的毛利率持续下降，而应用则相对稳定。LED 新增投资开始转向下游应用领域，尤其是照明领域，大功率led照明，芯片投资则大幅度缩减。

　　技术壁垒降低，产业将向有经验和供货能力的优势厂商集中。芯片领域技术和规模一个都不能缺，三安光电竞争力相对稳固，德豪润达正在取得突破；封装领域进入壁垒最低，瑞丰光电和鸿利光电具备相对优势；应用领域，节能与环保，大部分专业LED 照明公司的先发优势并不稳固。

　　最重要的现象是传统照明公司在LED 的加速布局。其中， led质量，阳光照明、飞乐音响和的布局相对较早，开始体现效果，而照明和也都加大了LED 照明产品的发展力度。无论是国际或是国内照明公司都将释放代工订单，这对于配套的中下游产业是重大的机遇。而大陆优势厂商因为成本优势，更有机会获得快速增长。

　　广东的LED 公共领域照明推广正在进入落实阶段。主要受益产品是LED 路灯，国内资讯，我们估计广东路灯300-400 万盏，超市照明，按照单价2000 元/盏来测算,这将是60 亿以上的市场。受益公司主要是勤上光电、德豪润达、鸿利光电等。

　　推荐组合：瑞丰光电、阳光照明、勤上光电、鸿利光电。瑞丰光电是成功实施大客户战略的专业封装厂，将持续高速增长。阳光照明作为传统照明龙头积极布局LED，2013 年将重回较高增长。勤上光电是广东政策的最大受益者。鸿利光电是照明封装技术能力领先企业。