LED板块猛涨之后，静待业绩兑现

文章来源:恒光电器

发布时间:2013-11-25

浏览次数:次

 深陷产能过剩泥潭的LED行业在2013年似乎柳暗花明，迎来转机。二级市场上更是提前预支了这一利好。进入五月份以来，LED产业链在整个电子元器件板块中处于领涨地位。此外，从LED上市公司一季报看，多数均实现了净利润同比正增长，且对中报的预期都比较乐观。

 

行业确实比过往两年有转好迹象，买入的逻辑更加清晰了，不过就此认为行业开始爆发，仍需要继续观察。

 

订单爆棚伴随杀价之伤

 

产品价格持续下降，终端需求在商业照明与室内照明的带动下整体回暖，上中下游部分公司订单开始排满。

 

LED行业骤然出现的幸福现象，让多位上市公司老总亦感叹有点突然。瑞丰光电董事长龚伟斌直言，这轮需求的爆发比其预期提前了一年。

 

据LED产业上游专注芯片生产的同方股份副总裁王良海透露，公司机器现在是24小时不间断运作，有客户不得不排队等芯片。而东莞勤上光电副总祝炳忠则表示，目前订单已经排到了两个月后。

 

面对依托政府补贴支撑的质疑，王良海坦言，目前的确还处于亏损阶段，不过其很有信心在今年三季度实现公司正向现金流，并在年底实现微利。其特别强调称，这是在剔除补贴的状况下。

 

产业链上下游迅速发生的变化亦在二级市场得以迅速反应。进入五月份以来，LE D产业链在整个电子元器件板块中处于领涨地位。此外，从LED上市公司一季报看，多数均实现了净利润同比正增长，且对中报的预期都比较乐观。

 

然而，在行业这轮欣欣向荣的局面下其实冷热不均，受冷部分却被集体忽略了。“在流通渠道，部分LED价格甚至低于传统产品，工程领域上半年的隧道灯、路灯的招投标中，杀价依然是血淋淋的。”光宇照明技术副总许敏直言，这表明市场并未有整体好起来。

 

多家上市公司扩产，历史总是有着惊人的相似之处。

 

2010年基于对行业爆发的预期，全球LED企业均大幅扩充产能，国内企业亦跑步跟进。然而，接下来的两年下游应用需求持续疲弱，市场供需失调成为整个行业几乎所有公司的隐痛。彼时，被誉为的“元年”并未真正意义开启。

 

而这次被祝炳忠称为是LED市场最好的一年究竟是否能否开启真正的“元年”？

 

瑞丰光电董事长龚伟斌预计今年行业增速将达到15%，2014年甚至会达到40%。

 

同样乐观的鸿利光电总经理李国平表示，通过这几年LED行业的发展，LED的价格大幅度下降，不管是价格还是质量，都已经体现出了很好的性价比。未来两三年，LED照明将迎来最好的时期。

 

伴随着这种乐观预判出现的是实际行动。南都记者注意到仅仅最近两三周就已经出现了众多企业再度扩产消息，这些动作会否再度让行业继续深陷产能过剩泥潭？

 

5月27日晚，三安光电公告推出募资33亿扩建LED项目的计划。而几日之后，公司又宣布与与珈伟股份成立一家LED应用品公司，总投资超10亿元。接着又出手2200万美元将美国流明收入囊中。

 

6月2日晚，联创光电公告1672万收购上海信茂51%股权，加码LED业务，在上海及其周边地区进行产业和市场布局。

 

6月3日晚，澳洋顺昌发布定增方案，拟募集不超5 .12亿元的资金，投向L E D外延片及芯片产业化一期项目及补充流动资金，其中LED项目总投资8.08亿元，拟投入募资4亿元。

 

此外，还有上市公司开设合资公司涉足，非上市公司中亦有投资超20亿的LED项目启动。

 

显然，如果需求回暖速度依然跟不上扩张速度，那么行业将难免再蹈两年前覆辙。

 

不过由国内20家LED企业在近期一次封闭会议上形成的市场判断看，他们认为与2010年政府鼓励上游投入导致产业虚火不同，今年回暖是基于产品价格大幅松动，逐步接近传统节能灯价格水平所致。同时，由于中功率LED器件市场供求出现紧张趋势，显示室内照明市场需求正在逐步升温。

 

两家LED企业老总均向南都记者表示，真正的考验在今年三季度和四季度，看那时候的数据对市场的研判才会更加明朗。“产品依然还处于铺向渠道阶段，进入市场终端消费者还需要一两个月时间消化，此外，那时候也会逐步收到产品质量的反馈。”一位不愿具名的上市公司老总称。

 

行业整合潮开启

 

概括来说，LED产业链由“上游LED芯片”、“中游led封装”、“下游LED应用”等三大部分构成。

 

从去年下半年开始，行业的整合潮已然开启。

 

如三安光电先后尝试入股璨圆光电、收购美国Luminus Devices，德豪润达突击照明、投资维美盛景等。

 

南都记者亦在鸿利光电公告中发现，公司曾在接受机构调研时明确表示，将积极向LED产业链下游延伸，以优势互补为原则，兼顾协同效应及成长性，积极寻找优质标的，通过整合实现公司跨跃式发展。

 

不过，据观察，目前的整合潮中，各家公司的思路不尽相同。

 

如德豪润达、国星光电、三安光电等几家规模实力较强的上市公司选择了全产业链整合。

 

在台积固态照明总经理谭昌琳看来，产业优化第一个阶段，不要讲上中下游，消费大众听不懂上中下游，他只是要买灯泡。上中下游的区隔到最后是模糊化，或者根本没有这回事。只要有能力把芯片做到最好，把最低的成本做成光源，可以整合LED、电源等成为一个简单的光源，然后就跟传统的照明一样好用即可。

 

而龚伟斌则坦言，作为产业链中的中游，其并不敢轻易与下游整合。因为那样其将面临由100家合作伙伴变为1家，高度依赖就会产生风险。“与上游整合倒是可能，因为上游芯片与中游封装输出的都是光源，本来就不应该是两个行业，二者整合不仅快而且容易成功，反而中游和下游整合不可控的因素更多。”

 

板块趋势

 «   1   2   »