LED显示屏行业洗牌加速，企业经营思维求突破

文章来源:恒光电器

发布时间:2013-10-23

浏览次数:次

7月，深圳亿光被爆因拖欠供应商数千万货款，资金链断裂而被迫关门；8月，深圳十方光电因恶意欺诈供应商八千万元，并拖欠220名员工两个月工资，陷入倒闭困境；9月份，深圳巴可光因经营不善，公司被抵押。LED显示屏行业经过十几年的发展，已经逐渐进入大范围洗牌期。早在2011年，行业洗牌已经开始，钧多立、博伦特等显示屏企业已经倒闭退出市场；去年年底，愿景光电、大眼界、浩博光电、嘉浩光电也相继倒闭，LED显示屏行业洗牌一直没有停止过。

　　倒闭潮不断，并购潮亦来临

　　图 1 部分LED显示屏行业并购案例

　　资料来源：LEDinside整理

　　2013年7-9月，LED显示屏行业就发生了3起并购案例，分别为江门科恒收购联腾科技51%的股权，福日电子收购迈锐光电93%的股权，香港上市公司无缝绿色购买深圳三升高科51%的股权。恶劣的市场竞争导致显示屏市场一片红海，企业盈利能力不断下降；部分企业为保证盈利不得不采用劣质材料，从而导致产品质量出现问题，货款无法收入，应收账款不断增加；市场需求增速不及产能增速，导致企业库存不断增加。盈利能力下降，应收账款、库存上涨导致现金流无法保证，是企业被并购的主要原因。

　　表格 1、联腾光电近年经营情况（亿元）

　　数据来源：公开资料，LEDinside整理

　　联腾科技2010年营收4548万元，营业利润为214万元，2011年营收1.04亿，同比增长129%，但是营业利润仅为224万元，同比增长仅5%，毛利率下降10个百分点。2012年，直接沦为亏损状态，净利率为-0.16亿，2013年1-5月，依然处于亏损状态。

　　表格 2、迈锐光电近年财务状况（亿元）

　　数据来源：公开资料，LEDinside整理

　　2013年上半年，营收1.77亿，应收账款为0.66亿，库存为1.53亿。库存过高，占用大量的营运现金。且LED显示屏价格下降，性能不断提升，设计，库存过高，减值风险加大。另外由于应收账款过高加剧了公司现金流的紧张的状况。

　　仔细观察2011年以来倒闭的LED显示屏企业，倒闭基本原因大多是因为现金流断裂。残酷的市场现状导致中小型企业不得不采取低价冲市，或赊货冲量等不正常的运营手段来抢占市场，而这些将会令企业运营风险大大增加。

　　两级分化渐显，恒光电器，行业集中度提升

　　表格 3、1H2013主要企业LED显示屏业务营收毛利率情况

　　数据来源：公开资料，LEDinside整理

　　上半年，中小型企业不断涌现倒闭潮、并购潮，而上市公司业绩却在增长。洲明科技上半年营收增长接近3成，奥拓电子毛利率高达54.8%。据LEDinside调查，以大厂商为主要客户的LED显示屏器件封装厂商，如国星光电、晶台光电、蓝科光电等2013年业绩也处于增长状态，晶台光电产能已经达到1300KK/月，LED照明品牌，且仍继续扩产。

　　事实上，从上游LED显示屏芯片主流供应商看，华灿光电、士兰明芯的业绩均出现不同程度的下滑，整个LED显示屏市场需求量虽然在增长，但是总产值受到价格下降的影响，处于小幅度增长甚至停滞不前的状态。而大厂商在这种市场格局下，口碑，保持高毛利的同时，业绩依然保持高速增长趋势，足以说明LED显示屏产业集中度在提升。

 «   1   2   »